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央行:房贷利率保持基本稳定

发布时间:2019-08-23    来源:新京报   
核心提示:如市场普遍预期,8月20日,央行授权全国银行间同业拆借?#34892;?#20844;布的新LPR(贷款市场报价利率)首次报价显示,1年期LPR为4.25%,较贷款基准利率低10BP,?#26174;璍PR降6BP;五年期以上LPR为4.85%。这一利率将在下一次(9 ...

如市场普遍预期,8月20日,央行授权全国银行间同业拆借?#34892;?#20844;布的新LPR(贷款市场报价利率)首次报价显示,1年期LPR为4.25%,较贷款基准利率低10BP,?#26174;璍PR降6BP;五年期以上LPR为4.85%。这一利率将在下一次(9月20日)发布LPR之前?#34892;А?/p>

新LPR首次报价出炉后半小?#20445;?#22830;行副行长刘国强、银保监会副主席周亮等在国务院政策例行吹风会上?#28304;?#27425;改革做了进一步解读,明确完善LPR机制不能替代货币政策、房贷利率不会随之下调、坚决杜绝不合理报价等,?#27493;?#37322;了8月17日政策发布后,市场关注较多的改革是否为变相“降息”、银行报价是否为真正优惠利率等问题。

业内人士认为,新机制本身是为引导资金进入实体经济,对于股市短期?#21561;?#26377;部分提振作用,对债市利好有限,楼市调控原则不变,对人民?#19968;?#29575;没有直接影响。

1 完善LPR是不是“降息?#20445;?/strong>

央行称其不能替代货币政策

在17日央行宣布完善LPR报价机制后,市场中出现了“降息”的解读。理论上来看,LPR报价的“锚”从一年期贷款基准利率4.35%,变为了一年期MLF利率的3.3%,看似确实直接下降了逾1个百分点,但不少业内人士也指出,出于业务稳定?#38498;?#36830;续性的考虑,银行更有可能通过“加点”这个规则在MLF利率基础上上浮。从8月20日的报价结果看也是如此。

中国人民大学重阳金融研究院副院长董希淼表示,将改革完善LPR形成机制解读成“降息?#20445;?#26412;身不够准确。新LPR是银行贷款的主要参考和定价基准,新机制本身不存在降息或加息的功能。

在20日的国务院政策例行吹风会上,央行副行长刘国强和货币政策司司长孙国峰都谈到,利率市场化改革就像“修水渠?#20445;?#30446;的是?#30431;?#27969;更加畅通,?#30431;?#26356;?#34892;?#29575;、更精准地流到田间地头,但水的大小还是要看闸门。因此,利率市场化改革有利于增强货币政策的效果,但不能替代货币政策,也不能替代其他政策。

在回答是否会调整准备金率?#20445;?#23385;国峰表示,从法定准备金率的角度来说,过去积累了一定空间,未来有一定的调整空间,但总的来说这个空间并不如大家想象的那么大。

2 房贷利率会不会降?

央行:房贷利率不下降,业内:平稳是主流

对于房贷利率是否会随之下降,央行也予以了回应。

此次LPR定价新机制增加5年期以上的期限?#20998;鄭?#22830;行有关负责人在政策发布时介绍,这是为银行发放住房抵押贷款等长期贷款的利率定价提供参考,也便于未来存?#30733;?#26399;浮动利率贷款合同定价基准向LPR转换的平稳过渡。

被问及个人房贷利率下限的政策会不会做相应调整?#20445;?#21016;国强表示,要坚持“房子是用来住的、不是用来炒的”定位,房贷利率虽由参考基准利率变为参考LPR,但最后出来的贷款利率水平要保持基本稳定。“有一点?#24378;?#23450;的,房贷的利率不下降。”刘国?#30733;疲?#36807;几天人民银行将会发布关于个人住房贷款利率政策的公告。

联讯证券首席经济学家李奇霖认为,5年期的LPR?#23548;?#38477;幅偏窄,暗含了“房住不?#30784;保?#21152;强调控的政策原则。

中原地产首席分析师张大伟表示,全社会贷款成本都有所降低,房地产相对贷款成本上行可能性不大,但因为各种政策?#38469;?#39044;计下调的空间也有限,保持平稳将是主流。

3 增加人民币贬值压力?

央行称新机制对人民?#19968;?#29575;没有直接影响

有观点认为新的LPR机制会增加人民?#19994;?#36140;值压力。?#28304;耍?#22312;8月20日的国务院政策例行吹风会上,孙国峰回应称,最近人民?#19968;?#29575;波动是市场供求决定的结果,这完全是一个市场化的行为。这次改革完善LPR形成机制,关键词是贷款利率的市场化,对人民?#19968;?#29575;没有直接影响。

孙国峰表示,改革完善LPR形成机制,有利于降低贷款利率,主要针对的是企业融资成本。“通常我们说和汇率直接相关的是市场利率,这次改革并不涉及市场利率的变化,这次改革的关键词是贷款利率的市场化。因此对人民?#19968;?#29575;没有直接影响。总的来看,应当说当前中美利差处于舒?#26159;?#38388;,我对人民?#19968;?#29575;保持在合理均衡水平的基本稳定充满信心。”

他还表示,从目前情况看,企业、居民、金融机构对人民?#19968;?#29575;前期破7都能保持一个比较理性客观的看待,对汇率的正常波动体现出了很强的?#35270;?#33021;力。目前人民币对美元汇率中间价、在岸市场汇率、离岸市场汇率已经“三价合一?#20445;?#34920;明市场预期总体平稳,这也印证了我们之前说过的,“7”既不是年龄,也不是堤?#21360;?/p>

4 对股市、银行有何影响?

业内:持续性?#21561;?#20173;需明确政策信号及经济企稳预期

新LPR首次报价当天,对政策信号较为敏感的资本市场没有出现非理性波动。

方正研究策略首席分析师胡国鹏分析认为,LPR政策对于市场短期?#21561;?#26377;部分提振作用,但是持续性的?#21561;?#20173;需要明确的政策信号以及经济企稳的预期。

他提及4月份市场的下跌,称流动性并不是影响市场的核心矛盾,影响估值的因素更多是政策预期的变化以及贸易摩擦的影响,货币市场利率和?#26412;?#30452;贴利率已经低于或者接近2008年的低点,信贷梗阻?#21892;?#24066;场关注相对较小,而且此次政策调整市场预期已经较为充分,后续市场上涨需要明确的政策信号,比如MLF利率的下降以及地方政府专项债新增等。

“LPR改革短期不利于银行股,体现为银行业绩预期以及盈利能力变化的影响,由于银行的信贷投向主要是大?#34892;?#20225;业,大部分属于优质企业,包括央企和国企,会导致银行利差收窄。”胡国鹏表示。8月20日,银行股板块整体下跌0.61%。

孙国峰表示,短期内贷款利率下降可能会对银行的息差、盈利有一定的影响。从中长期来看,银行贷款自主定价能力提升有利于银行可持续健康发?#26775;?#23545;银行是有利的。

8月20日,债市也表现较为平稳。其中,10年期国债期货T1909小幅下跌0.01%,5年期国债期货TF1909小幅上涨0.02%。

李奇霖认为,若想进一步降低实体融资成本,要么是强行压降贷款利率,但会导致融?#24066;?#27714;进一步萎靡,供需关系失衡;要么是央行调降1年期MLF利率,或者通过货币适度宽松引导综合负债成本下行。两条路径对债市均为利好,但仅第二条路径对?#21892;?#24066;场有利好作用。

光大证券固收分析师张旭分析称,新LPR定价机制对于债券市场的利好作用较为有限。

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